Sänkt prognos för reporäntan
Riksbanken sänkte prognosen för reporäntan, den så kallade reporäntebanan. Vi tror att Riksbanken kommer att sänka med 25 räntepunkter till 1,25 procent vid det penningpolitiska mötet i september och dagens besked ger oss på marginalen stöd för detta. Vår prognos avviker dock från Riksbankens vad gäller utvecklingen på arbetsmarknaden och hur styrräntorna i omvärlden ska utvecklas framöver. I vår prognos kommer den hittills förvånansvärt starka arbetsmarknaden snart att visa minskad sysselsättning med en arbetslöshet som efter sommaren ligger högre än vad Riksbanken räknar med. Detta tror vi blir en viktig faktor för sänkt reporänta i år. På längre sikt antar vi lägre styrräntor utomlands, vilket talar för att Riksbanken inte kan normalisera, det vill säga höja, ränteläget lika snabbt som man fortfarande signalerar.

Reporäntan ingen riskfaktor för boräntan
Vissa propagerar för en lägre reporänta. Vi ser visserligen goda argument för detta, bland annat utifrån vår prognos för svensk ekonomi, men det är inte orimligt att Riksbanken istället väljer att avvakta långt svårare tider som i värsta fall stundar. Eftersom stora risker fortfarande syns för den europeiska banksektorn samt att problemen inom Eurozonen kvarstår utan någon långsiktig lösning, kan det vara önskvärt att hålla utrymmet för mer akuta stimulanser så stort som möjligt. Detta accentueras också av nulägets strama svenska finanspolitik, som i princip lägger hela ansvaret för att stabilisera ekonomin på Rikbanken.

Enligt vår bedömning kommer Riksbanken inte att bidra till någon uppgång i boräntorna,då vi tror att reporäntan det närmaste året kommer att understiga dagens nivå. Möjligen får vi se fler reporäntesänkningar än den vi räknar med i september. Sammantaget är det dock sannolikt med en fortsatt turbulent tid i världsekonomin, vilket även kan influera svenska boräntor.